来年のマクロ政策の基調は、インフレ防止と成長を維持する。

貸付けの規模が増加しました。

すでに確定しましたが、市場の予想を下回ります。A株のマクロ面は悲観的ではありません。

4%：CPI許容度の向上

中国の10月の住民消費価格指数（CPI）は同4.4%増の25カ月ぶりの高値を記録した。

物価が高騰すると必ず中央経済工作会議のテーマになります。

権威ある人は、2011年CPI指数のコントロール目標を適切に高く調整することはすでに各当事者の共通認識となり、この目標は4%前後に抑えられると表明しました。

市場の懸念が日増しに高まる中、国務院は最近一連の行政措置を打ち出してインフレをコントロールしています。

博覧財経研究員の王暁兵氏は、現在のCPIの上げ幅は2007年と同じですが、2007年には経済サイクルの頂点にあり、今は本ラウンドの経済周期の起点であり、これは来年のCPIが引き続き上昇する動力を意味すると指摘しました。

中国マクロ経済学会の王建秘書長によると、中国人の多くが少ない現状では、食品の要因が物価上昇を後押しするのは中国では長期的な傾向である。

アメリカQE 2の後に輸入性インフレ圧力も来年には十分に現れます。

銀河証券巨視的研究総監の張新法氏は「今年物価上昇の原因は主に食品価格だというなら、来年には多くの力があるので、CPIの上昇幅は今年より高くなるのは避けられない」と話しています。

7兆元：与信投入の減少幅は大きくない。

インフレ予想を制御するためには、流動性管理が重要な役割を果たしなければならない。

権威筋によると、来年に貸付けが新たに増加する規模は7兆に近く、今年の7.5兆の目標よりやや下がっている。

15日、中央銀行研究局の張健華局長は「次の段階では、わが国は情勢の発展要求に基づき、できるだけ早く穏健な通貨政策に復帰するべきだ」と公言しました。

王暁兵氏は、世界的な金融危機が発生した後、経済成長を刺激するために、貨幣の供給が一時的に増加したと述べました。

当時インフレが発生していなかったのは、通貨の流通速度が遅かったからです。しかし、通貨の流通速度は現在の低水準に長く留まることはありません。特に現在のインフレ期待が高まっている背景においては、通貨総量の増加率を下げるのは合理的です。

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それでも、この目標は依然として市場の予想より明らかに高いです。

これに先立ち、スイスの貸付けは2011年に中国で6万から6.5兆元の貸付けが新たに増加すると予想されています。アメリカの研究会社スタンフォード・バーンズの予想は6.6兆元以内です。

また、マクロ政策の継続性、安定性は、極端に悲観的な見通しがあります。

これに対し、張新法は、金融危機後に政府が大量の投資項目を承認し、廉価住宅建設にも大量の資金が必要であるとして、6.5～7万円の限度額はこれらのプロジェクトの後続建設の必要性を十分に考慮し、マクロ経済の安定成長を保障すると述べました。

8%：経済は相変わらず成長を維持します。

20世紀90年代から、中国経済は徐々に輸出志向型に転換した。

現在の世界経済の回復はまだ大きな不確実性が残っています。アメリカ経済が停滞し、ヨーロッパが債務危機を連発しています。

権威ある人によると、2010年の中国の経済成長目標は依然として「保八」である。

王暁兵氏は、「中国経済の基礎は問題ないということです。外部リスクは来年にはさらに拡大しません。」

専門家は、ヨーロッパの債務危機がもたらした財政、信用収縮が一部の国の回復プロセスに影響を与える可能性があるが、ヨーロッパ地域の経済分化は明らかで、新興市場の強力な回復とフランス、ドイツなどの先進国の経済は持続的に回復し、中国の対ユーロ輸出の急速な成長を支えると見ている。

同時に、政府が投資する高企業も経済成長のために保障を提供します。

有力者によると、「積極的な財政政策は来年のマクロコントロールの基調にもなる」という。

張新法は、8%の成長率は中国経済が安定した比較的速い成長を維持することを意味し、中国の「構造調整・転換方式」に保障を提供するとしています。

業界関係者は、マクロ経済の安定した比較的速い成長を背景に、来年は構造的な投資機会に重点的に関心を持つべきで、新興産業、地域振興などのテーマ的な投資は依然として一定の熱を保つと予想しています。