ユーロ仰天逆転&Nbsp ;大口商品が変顔する

　　ユーロ地域加盟国の財務相が6日夜、ルクセンブルクで会合を開き、ギリシャのユーロ圏脱退について議論したことが伝えられ、波紋が広がっている。市場大量のパニック的な投機で、当日のユーロは対ドルで200ポイント以上下落し、1.56%を挫折させた。これに加え、前日の欧州中央銀行の短期的な利上げ予想が冷え込んだことで売りが始まり、ユーロはわずか2日で500ポイント以上急落し、今月最悪の1週間ぶりの安値を記録した。ドル指数は先週2.3%上昇し、1年を経た牛市の大口商品市場変化が起こる。

　　財務相が引き起こす波紋

ユーロ圏の6日の会議については様々な憶測がある。ドイツの週刊誌「シュピーゲル」は、ギリシャが1100億ユーロの救済を受けた後、経済危機は緩和されず、債務負担は無力化するほど深刻になったと報じた。現在、同国はユーロ圏から撤退し、自国通貨を再利用し、債務再編を行うことを検討している。この記事はソースを引用していない。

ギリシャ政府とユーロ圏高官はこのニュースを否定し、6日の財務相会合について異なる解説をした。

ギリシャ財務省は声明で、「ギリシャがユーロ圏から撤退するとの報道は事実ではなく、でたらめであり、不可能な説であり、ギリシャとユーロ圏の努力を破壊し、投機活動に奉仕している」と述べた。

ユーログループのユンカー議長は、6日の会合は米国と国際通貨基金（IMF）の質疑に応えるために開かれたもので、参加者はユーロ圏からの脱退や債務再編については議論していないが、ギリシャにはさらなる経済調整計画が必要であり、16日から17日の財務相会合で議論されると述べた。

ドイツのメルケル首相のゼベト報道官は、「ユーロ圏加盟国財務相会議の議題はギリシャのユーロ圏脱退には触れない」と確認した。

また、AP通信がドイツ当局者の話として報じたところによると、今回の会議ではユーロ相場、恒久的な欧州金融安定メカニズム、一時的な救済基金など、「一連の経済議題」が議論された。

分析者は、ギリシャがユーロ圏を脱退すれば、欧州統合プロセスは最大の後退を経験し、ギリシャや他の加盟国も大きな代価を払う必要があると考えている。

もしギリシャがユーロを廃棄して元本を起動すれば、まず、同国の預金をユーロ圏の銀行システムから分離することになり、これはギリシャの金融システムと国民経済に深刻な影響を与え、インフレ、投資停滞、大規模な失業が社会騒乱を引き起こす恐れがある。次に、ドイツ財務省の試算によると、ギリシャ通貨のユーロに対する為替レートは50%下落し、ギリシャ国債の収益率は急激に増加し、債務負担は同国のGDP 220%の高さに達し、ギリシャは破産を宣言する。第三に、上記のような状況が発生すると、欧州各国の銀行が保有するギリシャ債務は大きな損失に直面し、ECBが購入したギリシャ国債の総額は少なくとも400億ユーロに達する。

EUとIMFがギリシャに提供した1100億ユーロの援助のうち半数が入金され、この債務も債権国納税者にすべて転嫁される。

また、ギリシャがユーロ圏から撤退する可能性があるという噂は、同国企業が救済協定の見直しを図る戦略にすぎないが、欧州債危機が再びエスカレートし、短期的にユーロに深刻な影響を及ぼす可能性があるとの見方もある。

　　ユーロは大きな痛手を受けた

分析者によると、ギリシャのユーロ圏脱退報道が真実かどうかにかかわらず、市場に対する騒ぎが発生しているという。昨年から、ユーロ圏が救助メカニズムを導入した時間は長く、救助の意思決定を行う過程は透明ではなく、ユーロ圏当局が発表した情報に対する投資家の信頼を欠き、パニック感情を蓄積しやすく、市場の大規模な投げ売りを招いた。

また、ECBのトリシェ総裁は5日、6月に再び利上げすることはないと示唆し、同日のユーロ相場は今年に入ってからの上昇相場を一転して1.93%急落した。

米国では、4月の非農業就業者数が24万4000人増加し、ここ1年で最大の増加幅を記録し、ドル高をさらに後押しした。

今年に入ってから、ユーロは対ドルで9%近く上昇した。バークレイズ・キャピタルの欧州経済学者ジュリアン・カルロ氏は、ユーロの大幅な切り上げはユーロ圏の経済回復を脅かしており、特にポルトガル、アイルランドなど輸出景気に大きく依存している二線国家に与える影響は大きいとみている。経済協力開発機構（OECD）のデータによると、今後2年間、ユーロ加重貿易為替レートは10%上昇するごとに、ユーロ圏の経済成長は毎年0.7ポイント損失する。

富国銀行の為替ストラテジスト、アコフ氏は、ユーロが下落軌道に戻るのは早すぎると判断しているが、ユーロが1.45ドルの位置に下落する傾向はかなり明らかで、1.50ドルの位置をテストすることは不可能だと予想している。しかし、FRBの利上げ時期に対する市場の予想がECBより遅れているため、ユーロは対ドルで中期的にも上昇する可能性があると予想されている。

ドル高で1年ぶりに牛市の大口商品市場が一変し、先週のニューヨーク市場の原油先物価格は5営業日連続で下落し、110ドル高から97ドル台に下落した。

プレート高飛び込み。白銀は6取引日中に22%高位から下落し、連鎖反応を起こし、銅アルミニウム鉛亜鉛はいずれも大幅に下落した。

トリシェ氏は6日、「最近の大口商品価格の下落は良いニュースだ」と述べ、第2ラウンドのインフレ効果の出現確率を下げ、景気回復態勢を固めるのに役立つと述べた。