2012の国際大鰐の視野：恨欧債務愛ドル

2012年はもうすぐ来ますが、一番やりたいことは何ですか？ベッドの上に隠して世界の最後の日に関する小説を読みますか？それとも聞いてみますか？

2012年については、多くの価値投資家の見方が鮮明で、欧州債に対する見方に集中している。

彼らは処理方法に一定の不確実性があるため、ユーロ債危機はさらに激化するリスクがあると考えています。

また、操作上はユーロ債を避け、ドルやその他の新興国の関連資産を選んで投資するべきだと考えています。

バルセロナと皇馬が宿敵であるように、2012年には、ヨーロッパ債または大多数の価値のある投資家の悪夢、例えばウォーレン・バフェットとジム・ロジェス。

例えば、イタリア国債を120ドルで3年間購入すれば、満期に対応する利回りは5.5%です。

あなたが満期になると、イタリア国債は政府の約束を破って紙くずになるかもしれません。

これは極端な角度からしか説明できません。なぜワニは全部ユーロ債が好きではないですか？しかし、一人一人の心の中には違った理由があります。

バフェット氏は2011年11月に日本とアメリカに投資したいと表明しましたが、ヨーロッパで直接投資するつもりはありません。

彼はユーロシステムに重大な欠陥があると考えています。新しい手配が必要です。ユーロ危機がいつ終わるか分かりません。だから、保有しているヨーロッパ債を空にしたいです。

記者は、バフェットは後にヨーロッパの会社に投資する興味があると主張していますが、今は行動に転化していません。

反対に、バフェットは最近20億ドル以上の資金を調達して、第一太陽光設備会社の傘下にあるカリフォルニア中部の太陽光発電所を購入しました。

ヨーロッパ企業に比べて

投資商品市場で有名なロゼスも、2012年のヨーロッパに対しては非常に弱いです。

ロゼスは、ヨーロッパにはいくつかの国があります。

統一財政制度の欠如により、ユーロ圏の加盟国は統一的な危機対応体制を形成できなくなりました。

また、ユーロ債の導入とEFSF（ヨーロッパ金融安定基金）の引き上げも、ヨーロッパの政治家の支出の自由を高めるために悪い行動であり、これは状況を悪化させるだけです。

ヨーロッパの状況が悪化すれば、もっと多くのドルを買いたいです。

ちなみに、ロゼスは11月に、欧州債危機と米債信用格付けが引き下げられたことで、世界経済に大きな衝撃を与えたと述べています。今後2～3年、中国と世界株式市場はいずれも

実は、大鰐たちはこのように空のユーロ債を見ても合理的です。

一方、財政と信用収縮は2012年のユーロ圏の経済を牽引する可能性が高い。一方、新EU条約は財政統一の枠組みだけで合意したが、多くの肝心な問題がある。例えば、ヨーロッパ中央銀行の国債購入規模の引き上げやEFF銀行の免許証の付与など、ドイツの強い反対に遭った。

このように、いったんイタリアやスペイン国債がデフォルトのリスクに陥ったら、現在の4400億ユーロの救済資金は焼け石に水です。

結局、ヨーロッパはドイツやEU以外の国に希望を託すしかない。

記者によると、世界的に有名な財経チャンネルCNBCのコメンテーターPatrickAllenもヨーロッパを見ています。

彼の理由は、まず、欧州債問題が悪化することになります。ヨーロッパ中央銀行とEUの流動性に対する緊張が不作為で、2012年1月に本格的な危機が勃発すると予想されます。

第二に、多くの資本状況が良くない銀行が倒産したり、政府に接収されたりします。その結果、民間から公共部門までは2008年のリーマンショックのような状況になります。

今唯一の疑問は、誰が2012年のAIGになりますか？

同時に、EUは最後の時点で、例えばドイツが兆ユーロの刺激法案に署名します。

最後に、大きな銀行だけが生き残ることができます。

また、世界最大の債券仲買会社PIMCOの予測を見てください。

聞いたところ、同社のグローバル資産管理総裁、スコットMatherは、来年のユーロはドルに対して1:1に下落する可能性があると予測しており、ユーロはまだ23%の下落空間があるということです。

その理由は、不況が深刻化し、ユーロ圏の崩壊に加え、ギリシャ以外のユーロ圏の国で債務のデフォルトが発生したことが多いです。

しかし、ヨーロッパ中央銀行が量的緩和政策を講じることができれば、イタリアとスペイン国債を大規模に買い入れることができ、ユーロの短期上昇を刺激する可能性がある。

記者が気づいたのは、PIMCOの新興市場資産管理責任者である馬沙・ゴードン氏によると、予想値が非常に安いため、新たな市場国の原料と工業企業株を選択的に倉庫に入れる選択性があるということです。

これから見ると、新たなユーロ危機の勃発は時間の問題にすぎない。

記者は、危険な信号に気づいた：ダウジョーンズ工業株平均は、四半期の2010年第3四半期と2011年第3四半期の2回の最高点を下回るのは、2009年3月から（当時FRBが正式にQE 1を出した）を見ている。

今年の第4四半期の最高点は前四半期に比べて4%も低いため、今回は第三回目となる可能性が高い。

偶然にも、2010年第3四半期には、FRBもQE 2を示唆した。

しかし、現時点では、FRBがQE 3をリリースするかどうかはまだ大きな不確実性があります。

言い換えれば、QE 3がなければ、ダウジョーンズ工業株価は現在の水準で流動性の支持を得ることができるかどうかは、大きな試練に直面するだろう。

では、2012年に最も起こりうるリスクイベントは何でしょうか？ドイツ銀行の予測に答えられました。

第一リスクはギリシャがユーロ圏から離脱することで、民間部門の資産大量減記、資本統制、周辺国銀行の割増につながると考えられています。第二リスクはイタリア、スペインの融資危機で、ヨーロッパや世界金融システムを脅かすことになります。第三リスクはアメリカの信用格下げで、アメリカ銀行は格下げのリスクがあります。第四リスクは中国経済のハードランディングで、これは商品価格の大幅な下落を刺激します。第五リスクはフランスの格下げとなります。資金は続々とアメリカ国債とドイツ国債に流入し、危険資産の流失を避けます。

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面白いことに、昔から優れたビジョンを持っている投資家として、ソロスはヨーロッパ債に対して、ちょっと疑問を持っています。

一方、彼は世界的な金融システムが崩壊していると主張していますが、先進国はデフレ債務の罠に陥っており、ヨーロッパの中央銀行にユーロ債の介入と発行を促しています。

一方、彼は11月末に20億ドルのヨーロッパ国債を大挙して買いました。その中に2012年12月に満期になったイタリア国債が含まれています。

ソロスが本当に空のユーロ債を見ていると、唯一の理由は彼が行動を購入した理由を説明します。彼はリスクを冒して第二級市場で売りたいですが、流動性に対する要求が高いです。あるいは彼は同じ規模のヨーロッパ国債を空にして、5%の利潤空間をロックします。

そしてユーロ債の見通しが次第に明らかになったら、操作ミスの方は減倉します。

民生証券シニアマクロ研究員の張磊氏は記者団に、2012年は欧州債の大試験の年で、PIIGS（欧州豚五カ国）の短期未払債務が2012年に集中的に満期になるからだと語った。

一方、イタリア、スペインの通期満期債務は外債総額の20%を超え、短期債務返済のリスク能力が急増している。

PIIGS+独法満期の債務元利は8943.1億ユーロに達した。

ユーロ圏の撤退メカニズムは難しいですが、量的緩和はユーロを救うための道です。

また、2012年にアメリカがQE 3を発売する確率は低いです。ユーロ圏は量的に緩和された欧州債を救助し、流動性は主に区内で吸収され、世界の流動性オーバーフロー効果が弱まり、世界のインフレ圧力が緩和されるのに有利です。

2012年のユーロは対ドルで1.2%に下落すると予想されます。

提案：アメリカと新興市場または「有利」

2012年がこれほどつらいなら、私たちはどう対応すれば、嫌な「黒白鳥」を避けることができますか？

記者が発見したのは、先日、ゴールドマン・サックスは2012年に対して、先進経済体が2年以上の緩やかな成長に直面すると予想していました。それに比べて、新興市場は挑戦的な弾力性を持っています。

2012年のユーロ圏のGDPは0.8%増加する見込みで、1992年～1993年の通貨危機時の最も厳しい時期と似ています。

このようにすれば、欧米の株式市場は困難に直面します。

今後3-6ヶ月間、ヨーロッパ株式市場は16%急落し、その後緩やかに回復する見込みです。

今後12ヶ月の標準的な普500種指数は小幅の震動です。

対照的に、日本以外のアジア地域の株式市場は2012年末までに14%上昇する可能性があります。

通貨の面では、投資家が債券を選ぶため、ドルは明らかに下落し、原油は上昇します。

最後に、FRBはQE 3、イギリスは国債の購入を増やすと予想されます。

ブルームバーグの報道によると、ゴールドマン・サックスは2012年の6大投資の提案には、ヨーロッパの50社の高収益会社の信用破約スワップ変動を追跡するMarkkitiTraxCrossover指数を利用して、ヨーロッパのゴミ債のデフォルト購入保険を紹介します。ユーロを多く作るとスイスフランに対して1.35を目標にします。ドイツの10年債を空欄にすると、収益率は2.8%に上昇すると予想されます。

CNBCのシニア編集者のボブPisaniは2012年のアメリカ株式市場を見込んでいる。

聞くところによると、彼は世界的なQEが2012年の初めに来ると思って、これはヨーロッパ、アメリカ、日本などを含みます。

アメリカの2011年4四半期の経済成長が目立っているため、来年上半期はこのペースを維持する可能性が高いとして、来年はヨーロッパと他の地域の株式市場に明らかに走る見通しです。債券市場では、ギャリーKaminsky編集者は、金融緩和の資金は2012年にアメリカの10年債利回りをさらに低くすると考えています。

また、少なくとも3つの大手ヘッジファンドは、悪い業績のため閉鎖されています。通貨市場では、CNBCの司会者であるBrian Sullivanは、アメリカは2012年に衰退を回避すると考えています。

ヨーロッパでは、ユーロ圏の救済資金は2兆ドルに引き上げられます。債務危機はまだ終わっていません。

ユーロは対ドルで1:1まで下がる見込みです。

一方、アメリカ株式市場は同時期に5～8%上昇する可能性がある。

注目すべきは、CNBCのシニアエネルギージャーナリストシェアーロンEppersonは、金は2012年に2400ドル/オンスに上昇すると予想されている。

本当の利率が2013年半ばまでに上昇していない限り、投資家は金という別種の通貨に資金を入れるという理由です。

また、アメリカ中西部の石油需給が均衡に偏っているため、ブレントとWTIの原油価格の差は過去最低の3-10ドルまで下がる見込みです。

季節の恩恵を受けて（毎年3~5月の高値の確率が高い）、小売ガソリン価格は4ドル/ガロンを超えるまで上昇する可能性が高く、これによって2008年に記録された過去最高に迫る。