夢潔家紡の業績回復の兆しなし証券会社が売りを提示

大げさではありませんが、夢潔家紡現在は上場以来最も困難な時期にある。同社はこれまで、2012年通期の業績予想について、上場企業の株主に帰属する純利益の変動幅は-50%-0%と予想していた。その主な原因は、マクロ経済環境が企業のハイエンド製品市場の需要に影響を与え、持続的な市場投入が会社の費用支出を高めたことにある。

記者は、同じく家庭紡績上場企業のローレ家庭紡績とフアナに比べて、夢潔家庭紡績の業績の下落幅が最も大きく、同時に株価も最も下落していることに気づいた。UBS証券アナリストの王鵬氏はこのほど、「会社は2013年上半期も貯蓄を中心にしており、業績の曲がり角は見られない」と述べ、会社の「売り」格付けを維持した。

年間純利益が大幅に下落

2011年の業績がまだ22%の伸び率を維持できるようになった後、2012年に夢潔家紡は「ワーテルロー」に見舞われた--上半期の業績の伸び幅が下落した後、第3四半期の純利益は赤字になり、これにより、第3四半期に上場企業の株主に帰属する純利益を実現したのは4606.74万元にとどまり、前年同期比28.68%下落した。同時に、同社は3季報で年間業績の50%以内の下落を予想している。

実際、会社の第3四半期が完成した後、市場関係者は業績が「予想を下回った」と考えており、特に会社の期間中の費用は5.06ポイント大幅に上昇し、費用が効果的にコントロールされていないことを示している。また、端末消費の低迷が続くなどの影響で、期末の在庫は5億2700万元に達し、収入に占める割合は65.4%に上昇した。売掛金は1億3500万元で、小幅な増加が現れた。経営活動によるキャッシュフローの純額は-1.5億元。各財務指標は経営状況が懸念されていることを示している。記者の業界関係者によると、需要低迷が続いているため、国慶節、クリスマス、元旦の会社の第4四半期の販売牽引効果は比較的平板で、第4四半期セールス前年同期比プラス成長を実現するのは難しいだろう。これも会社の年間業績の大幅な下落から証明されることができる。

業績の曲がり角が見えにくい

業績の牽引を受けて、夢潔家紡の2級市場の表現も非常に悪い。会社の株価は2011年8月に史上最高値を記録した後、下落し続け、2012年の下落幅はさらに54.69%に達し、A株の下落幅ランキングの上位に位置した。一方、同じく家庭紡績上場企業のローレ家庭紡績は2012年に上場企業の株主に帰属する純利益の変動幅が-15%から15%になると予想している。フアナは3%-30%増加する予定だ。2株の下落幅も明らかに夢潔家紡より小さく、2012年にはそれぞれ41.55%と16.10%下落した。

注目すべきは、現在の状況から見ると、夢潔家紡の経営危機は2013年に入ってもまだ改善されていない。UBS証券アナリストの王鵬氏は、「に服を着せる家庭紡績業界の端末小売業にはまだ明らかな回復の兆しが見られず、需要は依然としてファンに依存し続けている。2012年の費用コントロールの無力化による販売費率の大幅な上昇により、同社は2013年に出店品質の向上、引き続き大規模な促進、販売費の厳格なコントロールに力を入れるが、その効果は市場検証が必要である。同社は2013年上半期も在庫解消を中心に業績の曲がり角が見えにくい見通しだ」と述べた。

同時に、同社の目標価格は8.6元で、「売り」の格付けを維持していると述べた。現在、夢潔家紡の2級市場の価格は12元で、この目標価格に達すると、会社の将来の株価は30%近く下落する余地があることを意味する。