株価から富を増やす夢が再び失われることを期待しています。

中国の株式市場は経済学の範疇ではなく、投資学の範疇でもありません。

株式市場の区分をさせたら、中国の株式市場を文学と芸術の範疇に入れます。」

これは決して中国の株式市場に対する不敬ではなく、20年来の中国の株式市場の最も真実な描写です。

本ラウンドの劇的な株式市場を例にして、実体経済が大幅に下落した場合、中国株式市場は2014年の初めから目を見張るような暴騰を始めました。株価指数は1年余りの間に、2000時までに一挙に5000点の高値を突破したことがなく、上げ幅は150%を超えて、世界で最も悪い逆襲して世界で最も美しい株式市場です。

しかし、暴騰は必至の暴落を引き起こし、6月から現在に至るまで、中国の株式市場は目を見張るほどの暴落を経験しました。株価指数は一度3000ポイントを割りました。千株は値下がりして株式市場の常態になりました。多くの上半期に株式市場から得た株は元に戻らないです。

過去何回の輪廻と同じように、株式市場から富の増値の夢が再び破れることを期待しています。

しかし、暴騰暴落よりも怪しいのは、その背後にあるロジックだ。

今回の株価の暴騰を例にとって、経済の基本面では極めて困難で、上場会社の収益が著しく下落している状況の下で、いわゆる牛市はひっそりとスタートして、その絶世の態度は圧倒的多数の経済学者の想像を超えて、正常な経済学の論理で説明するのも難しいです。

なぜ実体経済が悪いのに株価は逆立ちしているのですか？本輪牛市がスタートする過程で、多くの説明に注目しました。

今回の牛市を金融改革を含めた「改革配当」にまとめる人もいれば、実体経済の下での金融緩和の見通しにまとめる人もいて、「国家の意志」にまとめる人もいて、強気を強くすることは「国家戦略」であると強調しました。

このような「国家牛市」の戦略は更に一連の傍証を得ました。今回の株価指数が暴騰する過程で、毎回の市場調整は直ちに一部の部門と国家メディアの力を得て、一部の金融部門の高層は「株式市場の繁栄は実体経済に逆戻りすることができる」と公言しています。

このような暗示、国家の力が市場の結果をまっすぐに伸ばすことを明示して、資金が大量に株式市場に入るので、国民全体の気が狂っていることを誘発して、甚だしきに至っては危険が目前に迫っている時、多くの投資家は依然としてしっかりと思っています。

危険が明らかになった場合でも、投資家は基本的な理性を失いました。彼らは危険の注意を無視して、いかなる早期警戒の指標も無視して、命を投げ出して殺しました。

暴騰する情況の下で、いかなる理性の思考はいずれも市場に笑われて、しかしその後の暴落は規則と理性に1つの公道をあげました。

3000株以上の株が「西遊記」のように上手になって、翼がなくても、高く空に舞っている時、20年以上の暴落のたびに、投資家の損失がひどい歴史を思い出されます。

いくつかの人々が大喜びし、一部のメディアは節操がなく、一部の機関は廉恥を失い、みんなが集団行動で一致したロジックで「牛市」を吹聴した時、中国株式市場は名実ともに一部の利益集団金融詐欺の場所となりました。

一部の人はゆらゆらして、株式市場は良くなって、市場経済に対しても支持の作用があって、筆者はすべての経済のロジックを使ってこの中の道理をも納得していません：株価指数が高くなって、上場会社の業績も高くなったので、それとも偽りの繁栄は実体経済をも良くならせますか？明らかに、これは1種の極めてでたらめな詐欺の考えです。

SFCの会長補佐官が逮捕されました。中信証券の幹部が大面積でインサイダー取引の疑いがあります。投資家は分かりました。以前の救済措置が失効したのは、ラットの群れを集めて、穀物を守る方法を検討しています。

これは中国株式市場の長期的な信頼の貧血の本当の原因です。

実際には、中国のマクロ経済がいくら悪くても、金融政策が緩慢な状況において、株式市場の態度はこのように残酷であるべきではないと筆者は考えています。

この背景にある根本的な要因は、依然として中国株式市場の「銭圏市」の本質と監督層が市場の信頼を失っているからです。

周知のように、中国資本市場は20年来、すでに世界最大の資本市場の一つとなりました。近年のIPO規模はしばしば世界第一になりましたが、それに応じて普通投資家に桃を投げて、合理的な投資の仕返しをしていません。高すぎる株式市場の利回り、名実ともに滅亡した市場後退制度、ますます激しい内幕取引、及び強制的な配当制度を使っていません。

つまり、中国資本市場は20年来運行しています。投資家の「自信貧血」の鍵は株式市場が制度の位置づけで投資者の利益を保護するために形成されていません。

円相場については、みんなで組み合っています。

株価の暴落は必然的な結果です。

今から見れば、本輪牛市の本質は貨幣緩和の予想の下で、資金てこを通じて推進される一回の「てこ牛」です。

レバレッジは株価指数の暴騰の最も重要な力になって、場外で資本を配合して、傘の形の信託などの一連のいわゆる金融の革新の看板の下で、バブルは気が狂って成長して、しかし理性を失う人々は渾然として眠りません。

実体の支えを失う恐れと、経営陣の荒々しさ、荒々しさをてこに回す行為は、すべての努力を空ける。

暴騰は国家の意志であり、暴落は国家の手が直接介入した結果でもあります。

意図が明らかな場合、中国の株式市場のロジックは明らかに変化しました。

管理層は奇想天外な考えで、レバーを下げることによって、狂牛病の足を遮り、株式市場をいわゆるスロー牛の通路に入らせます。

しかし、私たちの経営陣は自信がありすぎて、市場への基本的な畏敬が足りなくて、その結果株式市場は自信崩壊後の暴落で、毎日市を救う措置が登場していますが、しかし、市を救う総指揮者として、証券監督会の主席補佐が調査され、国有企業の国内第一位の証券会社である中信証券の大面積はインサイダー取引の疑いがあり、再度中国の個人投資家にこの市場の「恐怖の大きな塊」の恐ろしさと深さを感じさせました。

この市場の多い時に

すべてのお金をめぐって、この市場の管理者が賃貸を求めに来た時、この市場のルールが無視された時、この市場の大量の個人経営者の利益が踏みにじられた時、この市場はどこから投資家の信頼を得られますか？

もし資本市場が投資家の利益を第一に置くのではなく、お金の貸し切りと融資を第一に置くなら、このような資本市場は未来がないと決まっています。

投資家の自信と幻想が消耗してしまいましたが、投資家は資本市場の本質についての認識がしっかりしています。

株価の暴落は実は恐ろしくありませんて、恐ろしいのは20年来で、株式市場の理念、位置付け、株式市場の監督管理は進歩が大きくないだけではなくて、多くの方面で後退しています。

株式市場は「反智」のゲームとなり、投資家の希望と自信は数回の蹂躙を経てようやく崩落した。

中国株式市場の最後の一滴の血は、きっと中国の投資者の決別市場の涙です。