11月中下旬には端末の需要が厳しいため、PTA価格は引き続き低下しています。

図1 PXおよびPTAの価格動向図

ソース：隆衆情報

供給圧力はPTAの弱さを強調して前進します。

11月のPTA期の現在の価格が再び下調べされ、10月31日の新鳳鳴110万トン/年PTA装置の順調な生産開始のニュースもPTAの生産能力の投入周期が近づいてきており、産業チェーン全体が供給増加の圧力に直面しており、加工費も600以下に下がり、2019年4月期末と2020年以降、PTAの需給パターンと加工費パターンも徐々に変化していくことを示しています。

コスト面のPXの生産能力も順調に釈放され、恒逸ブルネイの150万トン/年PXも生産開始されました。その後、注目されている浙江省石化の400万トン/年PXの生産予想も近づいています。今は浙江省石化PX装置の生産が来年の第二四半期に延期されると聞きました。延期されたメッセージが出ましたが、国内のPX供給の増分が大きく、積み立ての見通しが強く、輸入依存度も下がります。PTA価格は引き続き低い傾向にあります。しかし、現在のPXと石脳油の加工差は年内の最安値になり、両者の価格差は260ドルの水準に圧縮されました。PXと石脳油の価格差は2014年の220ドル近くです。実はコスト端の新生産能力が投入された後でも、価格差が圧縮され続ける空間には限界があります。PTAは現在加工費も600元以下に圧縮されました。11-12月の恒力石化の220万トン/年PTA装置及び新疆中泰の120万トン/年のPTA装置は生産開始予定に直面しています。PTA加工費は引き続き萎縮する空間があります。PTA装置の生産能力の技術水準が高くなるにつれて、原料の消耗において、新生産能力の消耗は明らかに古い装置より小さいと聞きました。つまり、PTA新装置の加工コストは引き続き低くなり、今後PTA加工コストと需給パターンはさらに変化します。このため、今後PTAの新たな加工費区間は300～600元/トン近くと予想されています。

PTA最近の検査修理の動き

ソース：隆衆情報

10月はPTA点検装置が多いですが、11月に入ってから、PTA点検装置が続々と再開されました。PTAの着工負荷は86.76%まで上昇しました。現在、国内で検査修理および減量されている装置は、嘉興石化150万トン/年装置が年次検査に入り、佳龍石化60万トン/年PTA装置がまだ点検修理中であり、蓬威石化90万トン/年装置の負荷は6割、四川能投100万トン/年装置は8割の負荷がある。一方、11月13日に検査修理が予定されている亜東石化の75万トンの装置があり、ヘレン石化の120万トンの装置は年末に検査修理が行われる予定です。このため、PTA後期の国内PTAの着工負荷と生産量は着実に上昇する段階を示します。

下流需要は弱含み傾向が強い

11月のポリエステル製品の価格は下落傾向にあり、値下げのプロモーションモデルが主流となりました。PTAとエチレングリコールの価格が下落したため、ポリエステルのキャッシュフローは前よりやや好転しました。今週のポリエステルキャッシュフローは基本的に100元以上を維持します。着工の方面から見にきて大連逸盛の瓶片の35万トン/年の生産能力の投げることに伴って、ポリエステルは87.79%に調整し始めて、11月中旬に端末の需要に従って閑散期に入ることを始めて、市場の需要は次第に弱まります。端末織工はポリエステルの需要がさらに弱まっているため、市場にはまだ良い要素がありません。今年の春節は1月で、後期の下流の休み時間は例年より早めになる見込みです。

以上のようにPTAの相場は下がり続け、弱い局面が現れています。後PTAは供給の増加と需要の低下によるストレスに直面しています。加えて、最近のポリエステル在庫が積み重なって、下流のポリエステルは利潤の低下による圧力負荷が弱まります。11月中下旬には端末の需要が厳寒になり、PTAの基本面が弱くなった場合、短期価格または継続的に低いリスクがある。