OPECは史上最大の減産協定を達成しました。

北京時間の4月13日未明、一週間の長い交渉を経て、OPECと非OPEC国家との間の共同減産協議が、ようやく落着した。

OPECの発表によると、OPEC+（元のOPEC国家とロシアを含む）は2020年5月1日から970万バレル/日の減産となり、2020年7月1日から12月までに770万バレル/日の減産となり、2021年1月から2022年4月までに580万バレル/日の減産となります。

ちなみに、これはOPECという組織が成立して以来、最大の減産幅と持続時間が最も長く、国の範囲が最も広いという次の減産協定です。しかし、この合意が発表された後、市場は非常に積極的なフィードバックを与えていません。

13日の取引開始後、WTI原油先物は8%増の24ドル/バレルとなりました。ブレント原油先物は5%高の33.99ドル/バレルとなりましたが、その後の上げ幅は急速に縮小しました。記者の発表までに、ブレント原油先物は31.38ドル/バレルとなり、WTI原油先物は23.03ドル/バレルとなりました。

OPECは原油の一日当たりの生産量を970万バレル削減することは、基本的に我々の最も現実的で積極的な結果に対する期待に合致しています。グローバル普氏のチーフアナリスト、呉康氏は記者団に対し、「しかし、この減産幅は市場上の1500万～2000万バレルの供給量が需要を上回ることを補うために不足している。そのため、原油価格に持続可能な支持をもたらすには不足している」と語った。

しかし、一部の業界関係者は記者に異なる意見を述べた。多くの人は協議に対して悲観的ですが、実は中期的に見れば、これは比較的有利な結果です。石油央企業の関係者は記者団に対し、「特に協議は今年末までの減産力を規定しており、これは今年の第二四半期のガソリン価格に対して支持を形成する」と述べました。

本纸记者によると、现在の各方面の违いは主に以下の点にあり、まず减产协议の継続时间であり、次に减产协议の执行力であり、最后に需要端の回复状况である。

減産協議の効果はどうですか？

本紙記者が様々なインタビューをしたところ、現在の市場はこの減産協議の実施状況に対して非常に大きな差があると予想しています。これ自身もいくつかの問題を反映しています。原油市場の将来は非常に大きな不確実性に直面しています。

まず、減産契約自体の執行時間から見れば、OPECの理想は豊かであるが、現実には多くの不確定要素があり、これまでのところ、この要因はメキシコに由来している。

先週の金曜日には、OPEC＋各国の油長会議で、各国は1000万バレル/日の減産契約を締結しましたが、メキシコ側はこの協議を拒否し、最終的な交渉が決裂しました。13日未明、サウジアラビアとロシアはメキシコの減産に対して譲歩して、減産幅を従来の40万バレル/日から10万バレル/日に減らしました。達成する。

一方、メキシコは一貫してシーリング操作が得意で、4月の原油はすでに売り出されました。減産の可否はあまり影響しません。ある業界関係者は記者団に対し、「一方、メキシコ大統領は就任後、原油生産の拡大を約束し、減産と施政方針は一致しない」と述べました。

このため、メキシコ側は今後2ヶ月間、OPECを脱退するかどうかを決定すると表明していますが、これは減産協定の将来に本当に持続的に疑問符をつけました。

第二に、減産協議の実行力は一体いくらですか？

普全世界の普氏は970万バレル/日の協議で減産し、実際の減産幅は600万～700万バレル/日に近いと予想していますが、現在の1500～2000万バレル/日の供給過剰と比べて、原油価格に十分な支持を与えるには足りません。

この減産措置は短期解決策のような試みで、6月の会議までの時間を確保することが目的です。呉康氏は。

上記の石油央企業の関係者は記者団に対し、この協議は各国の耐える能力を十分に考慮しているため、サウジアラビアは250万バレル/日を負担しています。他の国は第一四半期の23%の生産量を削減しています。

      公開資料によると、前回のOPECの減産契約は2016年から今年3月までで、全体の執行率は100%を超えています。その中で、サウジアラビアの執行率は一部の時間では200%近くに達しています。減産は予想を上回るだけでなく、最終的な結果から見れば、国際原油価格は2015年から低迷しているだけでなく、その後毎年60-70ドルの位置を維持しています。

最後に、市場の疑いは需要端、特に在庫面の空間にある。

この原油価格の下落は、価格競争が直接的な要因であるが、新冠の流行は世界的に急速に広がり、決定的であり、最も重要な要素であることは否めない。もし疫病が収まらないなら、原油消費はずっと低迷しています。減産協議の効果も大いに割引されます。

一方、もう一つの問題は4月から価格戦争が始まった後、世界の原油備蓄が短期間で急速に上昇していることで、多くの機関や企業がこのような共通認識に達しました。在庫はこの減産協議の実行過程で、非常に重要な地位を占めています。

OPECで減産合意が成立して間もないと発表した後、国際エネルギー署は、メンバー国が在庫の一部を市場上で原油を買うと発表しました。これは市場にとって大きな利益となることは間違いないとして、在庫容量については今週水曜日に発表します。

しかし、石油生産国に残した在庫の容量は非常に限られているかもしれません。公開資料によると、今年5月までに世界の原油在庫は14億バレル（2019年末より）急増し、海上にはまだ多くのVLCC（超大型タンカー）が浮遊原油として蓄えられています。

中国のチャンスと挑戦

新冠の疫病に先駆けて回復した中国としては、怪しげな原油市場に対し、より多くの主導権と操作空間を有していることは間違いない。

13日夜、サウジアラビアは最新の原油輸出公定価格を発表しました。5月にアジア向けのアラブ軽質油の公式販売価格はオマーン/ドバイの平均価格より7.3ドル/バレルと設定されています。前月より4.2ドル大幅に拡大しました。

これはまた、市場に重要なニュースとして見られています。世界原油生産国の今後の競争の焦点はアジア市場、特に中国市場にあります。サウジアラビアの官価発表後、中東の主要輸出国はそれぞれ価格を発表します。石油央企業関係者は「中国は競争の焦点になる」と話している。

一つのデータは側面から中国の「ヒット」の市場状況を表しています。今年以来、国際原油価格は70%を超え、中国市場のディーゼルオイル卸売り価格は20%未満になりました。各主要製錬所の加工量は回復し始めました。

今年4月には新冠の発生以来、原油加工量が最大に回復する一ヶ月となり、主要製錬所は今年1月の状態に徐々に回復します。ウッドマッキンズアジア太平洋製油アナリストの孫磊上級顧問は記者団に対し、「今年の中国の年間原油は一日あたり約890万バレルで、昨年より毎日940万バレル程度下落していると考えています。」

世界の主要経済体と比べて、中国の需要回復は独歩的に見えます。ヨーロッパの製錬所は毎日加工量が200万バレルを大幅に削減しています。米国の製錬所の平均加工量は70%ぐらいしか維持していません。今後の原油価格の上昇が緩やかになるにつれて、中国の製錬所にとっては大きな利益になります。

製錬所が一番快適な時は、原油価格が緩やかに上昇する時です。上記の中央企業関係者は、「これまで安価で購入した原油を加工し、価格が次第に上昇した石油製品を販売することは、製錬所に大きな利益をもたらす」と話しています。

しかし、中国は今回の原油市場の変動の中で、大きな挑戦を続けています。

まず、運\力の不足にあります。国際原油先物価格はコンタングの結果（現物は先物価格より低い）を維持しているため、石油の買いだめが有利になり、市場上で使用できるVLCCはほとんど運行しています。その一部は海上に漂い、タンクとして利用され、運賃が上昇しています。

「4月からこのような現象があり、運賃の高騰で直接中東の原油の割引を食べてしまいました。これは中国のバイヤーが実際にはもっと安い福祉を享受していませんでした。」上記の央企業人は記者に語った。

次に、備蓄の不足にあります。ウッドマッキンズ氏によると、今年は国家第二期戦略備蓄庫の収受年であり、第三期建設はまだ正式に投資していない。年間で大きな備蓄が増加していない見込みで、中国のエネルギー貯蔵施設利用率は昨年末の72%ぐらいから今年の一月の83%まで上昇し、通年で90%以上を維持する予定だ。

これはつまり、中国が備蓄を調整することによって、原油価格の低い周期で十分多くの原油を買い、全業界の生産資料のコストを下げることが必要であり、これは中国の原油備蓄管理部門にとって、挑戦である。