캄브리아기 모금 은 기대 에 못 미 치 는 AI 칩 의 첫 번 째 출시 시험 을 앞 두 고 있다.

7 월 6 일 저녁, 한 무 기 는 과창 판 발행 가격 을 64.39 위안 (주) 으로 확정 했다 고 발표 했다.계획 에 따라 7 월 7 일 에 한 무 기 는 인터넷 도로 연 기 를 끝 냈 다.7 월 8 일 에 투자 자 들 은 인터넷 과 오프라인 구 매 를 신청 할 것 이다.

중심 국제 에 이 어 과창 판 은 반도체 회 사 를 맞이 할 것 으로 업계 에 서 는 이들 의 컴백 이 전체 업계 의 평가 에 영향 을 미 칠 것 으로 보고 있다.

하지만 캄브리아기 에 게 출시 의 길 은 생각 만큼 쉽 지 않다.4 살 밖 에 안 되 는 이 회 사 는 태 어 난 이래 많은 관심 을 받 으 며 부 러 움 의 꼬리 표를 달 고 있다.명성 아래 서 는, 최근 1 년 동안 많은 의심 을 받 았 다.특히 이번에 확 정 된 발행 가 를 보면, 그 이면 의 논란 은 다시 드 러 났 다.

21 세기 경제 보도 기자 들 은 이번 발행 가격 에 따라 64.39 위안 / 주 와 4010 만 주의 신주 발행 수량 을 계산 해 이번 발행 이 성공 하면 한 무 기 는 모금 자금 총액 25.82 억 원 에서 발행 비 를 뺀 843.661 만 위안 (세금 제외) 을 공제 한 뒤 모금 액 순 액 은 24 억 9800 만 위안 으로 추정 했다.이 는 기 존 주식 유치 책 이 밝 힌 28 억 1000 만 원 의 예상 모금 금액 과 는 거리 가 있다.

코 창 판 사 발행 에 서 는 흔 치 않다.왕 준 기 투자 자 는 "시장 이 한 무 기 를 두 고 논란 이 있 었 다. 발행 가 는 회사 가 자신 에 대한 기대 가 높 은 것 을 보 여 준다" 고 평가 했다.

모금 이 예기 치 못 하 다.

공시 에 따 르 면, 한 무 기 는 이번 발행 가격 이 64.39 위안 / 주 이 고, 이번 발행 주식 수 는 4010 만 주 이 며, 전체 규 모 는 25.82 억 위안 이 며, 해당 회사 의 시 가 는 257.62 억 위안 이다.

한편, 지금까지 주식 유치 서 에 공 개 된 내용 에 따 르 면 한 무 기 는 28 억 01 만 위안 의 자금 을 모 으 고 시 가 는 약 280 억 위안 에 대응 할 것 으로 예상 했다.이에 비해 한 무 기 는 시장 조회 가격 에서 자신 이 예상 한 가격 을 받 지 못 한 것 으로 나 타 났 다.

사실 이 가격 도 이전의 시장 기대 보다 낮다.예 를 들 어 신 만 홍 원 은 7 월 2 일 에 나 온 연구 보고서 에서 한 무 기의 기본 면 과 같은 업계 가 회사 와 비교 할 수 있 는 종합 적 인 분석 에 의 하면 발행 가격 이 있 는 구간 은 64.80 위안 - 70.26 위안 이 될 것 으로 예상 된다.최종 발행 가 는 이 구간 하한 선 보다 낮 았 다.

"탁발 을 충분히 하지 못 한 것 은 프로젝트 준비 가 많이 되 었 고 원 하 는 돈 이 많아 졌 다 는 것 이다. 다시 말 하면 발행 가격 에 대한 기대 가 조금 높 아 졌 고 시장 문의 가격 은 이 가격 을 주지 않 았 다 는 것 이다."왕 준 마 는 껑 충 껑 충 뛰 어 올 라 평론 하 였 다.

7 월 7 일 인터넷 로드 쇼 에서 기 자 는 투자 자 신분 으로 천 석 (陳 天 石) 회장 에 게 모금 금액 에 관 한 질문 을 했다. 그 는 "회사 의 실제 모금 자금 은 주로 시장 요인 에 영향 을 받 기 때문에 회 사 는 자금 을 모 으 면 미래 업무 발전 과 투 자 를 지원 할 수 있다 고 생각한다" 고 답 했다.

이에 앞서 한 무 기 는 실제 모금 자금 (발행 비용 을 공제 한 후) 이 상기 투자 프로젝트 의 투자 수 요 를 만족 시 키 지 못 하면 자금 부족 은 직접 조달 방식 을 통 해 해결 하 겠 다 고 밝 힌 바 있다.

그렇다면 64.39 원 / 주 발행 가 는 업계 에서 어느 수준 에 있 을 까?

기 자 는 한 무 기 는 아직 이윤 이 나 지 않 았 기 때문에 이번 발행 에서 시장 판 매 률 을 평가 기준 으로 선택 했다 는 것 을 알 게 되 었 다.

공개 자료 에 따 르 면 이 발행 가격 에 해당 하 는 발행인 2019 년 영업 수익 을 발행 한 후 시장 판매 율 은 58.03 배 로 회사 의 평균 정태 성 시장 판매 율 보다 높 고 회사 의 홍 소프트 과학기술, 첨단 기술 의 정태 성 시장 판매 율 보다 낮 으 며 미래 발행인 의 주가 가 하락 하여 투자 자 에 게 손 해 를 입 힐 위험 이 존재 한다.

결과적으로 'AI 칩 1 주' 라 는 후광 을 입 었 지만 시장 이 한 무 기 를 둘 러 싼 논란 과 의혹 은 여전 했다.

인터넷 도로 공연 에서 많은 투자 자 들 이 회사 IP 업무 의 시장 확장 상황, 미국의 제한 조치 가 회사 에 미 치 는 영향, 회사 가 언제 순 수익 전환, 인공지능 칩 발전 전망 등 민감 한 문 제 를 실현 할 수 있 을 지 관심 을 가진다.실제로 이 문제 들 은 회사 의 업무 가 지속 적 으로 발전 할 수 있 을 지 에 대한 핵심 을 지향 한다.

이에 대해 천 회장 은 "회사 가 인공지능 칩 의 미래 전망 에 대해 낙관적 이 며, 독립 된 인공지능 칩 회 사 를 충분히 수용 할 수 있 을 것" 이 라 고 밝 혔 다.

본 보 기 자 는 29 년 화 웨 이 고객 을 잃 은 후 단말기 스마트 프로세서 IP 권한 수여 업무 수입 이 급 감 했다 고 보도 했다.한 무 기 는 최초의 고객 인 주 하 이 시 횡 금 신 구 관리 위원회 상무국 스마트 컴 퓨 팅 플랫폼 (2 기) 프로젝트 를 받 아 그 해 에 2 억 7000 만 위안 의 수익 을 창 출 했다.

이것 은 많은 시장 사람들의 의심 거리 가 되 었 다."비록 새로운 업 무 를 개 설 했 지만 나 는 그 후에 어떤 선 로 를 깊이 갈 고 싶 은 지 잘 모르겠다. 인공지능 과 비슷 한 것, 그리고 상업 국, 이런 사람들 을 통 해 얼굴 을 식별 하 는 사람들 이 모두 명확 한 고객 군 을 가지 고 있 지만 한 무 기 는 그의 뚜렷 한 고객 화상 을 묘사 하기 어렵다."한 반도체 전문가 가 기자 들 에 게 말 했다.

길거리 공연 에서 기 자 는 회사 가 상업 화 전망 을 어떻게 고려 하 느 냐, 미래 에 어떤 세분 화 코스 를 심 어 줄 것 인 가 를 진 천 석 에 게 던 졌 다. 그 는 "회사 의 구름, 가장자리, 끝 에 세 제품 의 라인 이 계속 교체 된다" 고 답 했다.그것 이 바로 이번 모금 이 향 하 는 방향 입 니 다.

연상, 미의 참전 투

논란 이 있 었 지만 국제 에서 몇 개의 시스템 으로 스마트 칩 과 그 기초 시스템 소프트웨어 연구 개발 과 제품 화 핵심 기술 을 보유 한 기업 중 하나 로 서 한 무 기 는 여전히 유명 기업 의 지 지 를 얻 었 다.

전략 투자 자 에 게 한 무 기 는 이번 발행 초기 전략 적 배급 수량 802 만 주 로 이번 발행 규모 의 20% 를 차지 했다. 이번 발행 의 최종 전략 적 배급 수량 은 710.45 만 주 로 발행 전체 수량 인 17.7.2% 를 차지 했다. 첫 번 째 전략 적 배급 과 최종 전략 적 배정 주식 의 차액 은 91.55 만 주 를 인터넷 에서 발행 할 것 이다.한 무 기 전략 투자 자 획득 액 (커미션 미 포함) 은 총 4 억 4500 만 위안 이다.

그 중에서 베 이 징, 미 를 연상 시 키 는 지주, OPPO 이동 은 한 무 기 전략 배급 에 참 여 했 고 각각 8000 만 위안, 2 억 위안, 1 억 위안 을 배정 했다. 중신 증권 투자 유한 공 사 는 추천 기구 와 관련 된 자회사 로 서 참여 하여 7746 만 위안 을 받 았 다.

공 고 는 2020 년 7 월 3 일 까지 베 이 징, 미국 을 연상 시 키 는 지주 와 OPPO 이동 은 모두 전액 을 제시간에 인수 자금 과 상응 한 신주 배급 중개 커미션 을 납부 했다 고 밝 혔 다.

세 회사 모두 한 무 기 를 상대 로 전략 적 제휴 비망록 을 체결 한 것 으로 알려 졌 다.예 를 들 어 미국의 지 배 는 기 존의 하드웨어 설 비 를 바탕 으로 인공지능 기술 을 활용 하여 제품 의 기술 함량 을 향상 시 키 고 가전 등 분야 의 AI 기술 을 이 끌 어 갈 수 있다. 한 무 기 는 미국의 지배 에 효율 적 인 스마트 컴 퓨 팅 파워 와 플랫폼 을 제공 하고 미국의 지 배 는 각 분야 의 스마트 플랫폼 에서 선 위 를 유지 할 수 있다.OPPO 와 의 이동 은 핸드폰 과 사물 인터넷 분야 의 설비 스마트 화, 연산 스마트 화 수요 에 따라 다양한 전략 적 협력 을 할 수 있다.

천 회장 은 이번 상장 의 의 미 를 묻 는 기자 의 질문 에 "회사 의 마 케 팅 은 새로운 시작 이 며 회 사 는 경영 에 계속 노력 하 겠 다" 고 밝 혔 다.

그러나 더욱 장기 적 으로 볼 때 앞 으로 는 중심 국제 가 있 고 뒤 로 는 한 무 기 를 가 집 니 다. 두 반도체 회 사 는 최근 에 과학 창작 판 에 등 록 했 고 업계 의 평가 에 영향 을 줄 것 이 라 고 업계 의 주장 합 니 다.

"반도 체 는 미래 국가 전략 투자 방향 으로 예측 치 는 큰 시장 을 초과 할 것 이다.""한 무 기 는 AI 칩 유 니 콘 입 니 다. 중국 심 국 제 는 반도체 의 대명사 입 니 다. 두 사람 이 과학 창 고 를 등록 하면 전체 업계 에 영향 을 주 고 업계 경기 도, 평가 가격 등 부분 에서 모두 중요 한 참고 가 되 었 습 니 다."한 집적회로 분석 가 는 "