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市场动态:数据分析棉价重心有望继续上移

2023/5/10 12:31:00 来源: 评论(0)2529

棉价

  近期,国内棉价在供应端利多的推动下强势上涨,主力2309合约一度站上16000元/吨整数关口,内外棉价差也由负转正。

  宏观方面,美联储5月议息会议上,宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点至5%—5.25%,即再度加息25个基点,符合市场预期。值得关注的是,此次会议删除了“适宜进一步加息”的相关措辞,暗示美联储可能将暂停加息。随着美联储紧缩货币政策转向,市场流动性将得以改善,美元指数有望见顶回落,对于大宗商品整体的压制力度也将逐渐减弱。

  产业政策方面,棉花目标价格政策如期落地,政策框架保持不变,支持力度保持稳定,但其中新增的“以固定产量510万吨进行补贴”的措施引发了市场的关注。从过去几年的数据来看,国内棉花产量基本都远超过510万吨的补贴量。因此,2023—2025年仅补贴510万吨或许会大大削弱棉农种植的积极性,使得新年度棉花供应减少。

  供应端方面,中棉协最新调查结果显示,2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩,同比下降7.4%,降幅较上期扩大3.7个百分点。其中新疆意向面积同比下降4.3%,降幅较上期扩大3.8个百分点。种植面积降幅超预期扩大,2023/2024年度国内减产的预期因此加强。4月以来,新疆地区出现低温降雨降雪天气,给棉花播种以及出苗带来了不利影响,进度慢于去年同期水平,进一步加剧了市场对于新年度产量大降的担忧,也为减产炒作提供了助推剂。

  需求端方面,2023年以来,国内服装消费持续复苏,1—3月国内服装零售额数据显著改善。同时,在我国稳外贸政策持续发力的影响下,3月我国纺织服装出口止跌回升,出口额超过2月和去年同期。目前国内下游纺织企业的开机率仍维持高位,成品库存也并未出现明显的累积现象,整体表现尚可,需求端带来的负反馈不明显。不过,随着行业淡季来临,需求存在转弱的预期,短期或对棉价形成一定的压力,但中长期内需持续复苏的逻辑仍然不变。

  综合来看,在意向种植面积下降和播种期低温天气的双重作用下,国内新年度棉花减产概率大大增加。整体上,今年国内棉花产量下降和内需修复的核心驱动因素并未改变,中长期棉价重心有望继续上移。


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