なぜ人民元切り上げが靴企業に衝撃を与えたのか1

2010年6月19日に中国が為替改革を発表して以来、人民元の対ドル為替レートの中間価格はしばしば新高値を更新している。それでも、人民元は一度に上昇することはなく、依然として政府と市場の共通認識である。人民元の為替改革が再開され、緩やかな切り上げによる資産価格の再評価の効果は必ずホットマネーの流入を誘致し、これは逆に人民元のさらなる切り上げを推進するだろう。人民元の切り上げ予想が高まるにつれ、密接に関連する業界が投資家の注目を集め始めている。「証券日報」市場研究センターの分析によると、人民元切り上げは不動産、航空、紡績、製紙、金の5大業界のプレートに大きな影響を与え、それぞれ伯仲しており、投資機会もその間に隠されている。

業界関係者によると、9割に達すると推定される企業は、人民元が切り上げられれば、明らかな衝撃を受けるだろう。同時に、人民元が3〜5%上昇すれば、我が国の輸出を主とする中・小紡績企業は利益を稼ぐことができないという専門家の試算もある。

　　紡績企業インパクト最大

2005年7月、人民元の為替レート形成メカニズムが改革されて以来、人民元は小幅に上昇していることが分かった。2008年4月10日、人民元の対ドル中間価格は「破7」で、「6時代」に入った。今年に入ってから、人民元の対ドル為替レート中間価格は基本的に6.826から6.828の区間で運行されている。6月22日、中央銀行が為替改革を再開した翌日の取引日、人民元の対ドル中間価格は6.7980で、6.80の関門を突破した。

人民元切り上げの影響を受けたのは、家電、電工、自動車、鉄鋼、紡績などの労働集約産業だ。最も衝撃を受けた紡績アパレル業界について、業界関係者は9割に達する企業を推算しており、人民元が上昇すれば、明らかな衝撃を受けるだろう。

清華大学中米関係研究センターの周世倹上級研究員は、紡績アパレル業界だけで少なくとも2500万人を超える雇用危機があると推定している。これには他の規模以下の企業や、紡績アパレル業界以外の企業は含まれていない。「雇用問題は社会の安定に直結しており、人民元切り上げがもたらす最大の脅威だ」。

業界関係者によると、人民元の切り上げは1つの傾向であり、年間の人民元対ドル中間価格累積切り上げ4%から5%の間になる可能性があり、企業は回避できない。

輸出を主とする紡績企業が人民元の切り上げに文句を言っているのは時ではない。輸出品値上げしなければ利益はない」

専門家の推定によると、人民元の切り上げが3%以上であれば、我が国の輸出を主とする中・小紡績企業の利益はゼロになる可能性がある。