금융 시장의 허화 상승은 있지만 실체 경제는 오히려 맥이 없다

주식시장은 자극적인 롤러코스터로 돈을 가지고 올라가 주머니를 비워 남코일몽이다.

문제는 주식시장을 제외하고 중국의 다음 거품이 어디에 있을 수 있다는 것이다.

올해 들어 중국 경제에서는 금융 체계와 실체경제가 자금 방면에 있는 ‘ 가뭄과 침수 불균 ’ 이 나타났다.

지난 몇 년 대비 2015년 이후 더 많은 대출 투자가 있어 더욱 유동성이 충족하지만 경제성장과 물가에 반영되지 않았다.

‘금융시장의 허화 상승으로, 실체경제는 오히려 맥이 없다 ’고 표현했다. 금융 거품 위험이 심해지면서 실체가 위험이 상승하고 있다.

지난 9월 9일까지 교소 융자 잔액보고서 67888억46억원으로 전교역일보다 214억91억원 증가 폭이 3.3%로, 2014년 12월 이래 최대 상승폭을 기록했다. 융자여액은 4351억888억원으로 117억01억원 증가했고, 두 시의 합계 111440억34억원으로 331억92억원으로, 융자 잔자 여액은 3주간 상승, 최근 3주간 연승진을 기록하며 올해 8월 25일 최고 수준으로 돌아갔다.

지난 6월에 시작된 주해를 돌이켜 두 융 잔액이 사상 최고치에 이르렀을 때 관리층은 지렛대 위험을 의식하고 레벨로드 조작을 시작하였다.

이 행동도 시장의 후각이 예민한 기관에 포착되어 많은 기구들이 여러 곳의 창고를 평평하게 배치하기 시작했다.

정책과 자금의 이중으로 주가가 계속 하락했다.

그 하락폭은 관리층조차 미처 예상하지 못했다.

또한 이번 하락은 폭이 너무 커서 많은 지렛대 자금의 강제 평창을 불러일으켜 주식시장의 발금 현상이 확산되고 있다.

막다른 골목에 이르자 관리층은 공두투매를 통제하기 시작하며 행정수단을 이용해 공두평창으로 주식시장의 하락을 막도록 강제 요구했다.

그러나 장외배자 및 낙하산형 신탁은 이미 일정 규모를 갖추고 있어, 밟는 현상이 시종일관 통제되지 않았고, 국가대표팀에서 만억구시 대가를 치르더라도 여전히 효과를 볼 수 없다.

결국 중앙은행에서 투자를 하고 각 측의 자금이 계속 거래하는 상황에서 국면을 안정시켰다.

현재 일부 막대 자금을 정리하고 거품을 억제하고 나서는 주식시장의 상승을 위해 관리층이 두 융 업무를 시작하고 있다.

그리고 관리층은 증권업자 외부에서'블랙리스트'를 접입하는 것을 연구하고 있다고 한다.

이후 장외배자 및 낙하산형 신탁이 다시 부활할 수 있다는 뜻이다.

앞으로 다파자금 추진 아래 (연금 ·양융용 자금 ·금융개혁 확대로 인한 해외 자금), 중국 주식시장은 새로운 급등 추세에 들어서며 이번 폭등 이후 진정한 멸치재다.

그러나 역사를 돌이켜보면 주식시장은 자극적인 롤러코스터, 돈을 가지고 올라가 주머니를 비워 남코일몽이다.

주식시장의 거품은 영원히 재난이다. 영국 남해 거품은 프랑스 미시시피 거품은 결국 재난이다.

어느 나라의 우시는 결국 좋은 결말이 없다.

문제는 주식시장을 제외하고 중국의 다음 거품이 어디에 있을 수 있다는 것이다.

먼저 복시장일 수도 있다.

올해 들어 중앙 정착 주택 소비, 다차 신용대출금융 정책의 지속적 가력 및 각 지역에 출범한 일련의 완화 정책은 상반기 개선 주택 구입 수요의 지속적인 석방을 촉진하여 부동산 시장의 회복을 지탱했다.

그와 동반한 것은 일련의 ‘ 신고 ’ 데이터의 발생이다.

위업 내 사랑 우리 시장 연구원 이 제공 한 자료 는 2015 년 상반기, 베이징, 상해, 광저우, 선전, 천진, 남경, 항주, 청두 8 개 의 중점 도시 의 매매 량 은 2014 년 저곡 을 넘 고, 심지어 여러 해 의 교역 을 했 다.

예를 들어 베이징시는 상반기 중고주택 거래량이 전년 대비 91% 증가하였으며 항주, 천진 양지의 중고주택 성교는 각각 현지 9년과 10년 동기 최고를 기록했다.

국가통계국에 따르면 ‘2015년 9월 70개 대중도시 주택 판매 가격 변동 상황 ’에 따르면 9월 신축 상품주택이 상승한 도시보다 개수가 지난달보다 훨씬 높아졌으며, 북상광폭4대 일대 도시는 전방대비 상승하며 선전보다 38.3%의 전폭이 5개월 연속 상승했다.

현재 개발상들에게 일선 도시는 이미 안전항이 되었다.

한편 화폐 정책이 느슨하게 집기업의 융자 비용을 낮춰 (발채 이율은 3 ~4%)로 인하, 개발상은 현재'탄약 충족'이다.

한편, 일선 도시의 토지는 선천적인 희소성을 가지고 있어 각 도로 자금이 모두 일선 도시의 토지를 방어적 투자의 중점으로 삼고 있다.

또한 개발업체들도 상호 ‘ 서너 선 도시는 더 이상 집을 짓지 못한다 ’ 고 일깨워 주고 있다.

현재 국내 서너 선 도시의 재고가 지속적으로 높은 기업으로 집값이 하락한 태세는 이미 뚜렷하고, 누가 서너 선 도시에서 집을 짓는 것은 재고가 장기적으로 쌓일 뿐만 아니라 중대한 손실을 입게 될 수도 있다.

중국 부동산 시의 현재 상황은 일선 도시의 집값이 비이성적인 상승을 계속하고 있으며, 한편 서4선 도시의 집값이 계속 하락하고, 재고로 가는 형세는 낙관적이다.

중국 지수연구원 고급 분석사 장정은 현재 전체적으로 집값이 바닥이 보이지만 미래 가격은 따뜻해질 것으로 예상했다.

그러나 도시간에 뚜렷한 차이가 있을 것이다.

일선 도시의 집값이 계속 상승하여 거품이 한층 누적되고 더욱 심해졌다.

표면적으로는 서너 라인 도시의 부동산 불황으로 일선 도시의 집값이 오르는 데 포인트가 있지만 장내 투기 자금이 모든 도시의 집값을 전면적으로 올릴 수 없는 상황에서 일선 도시의 부동산을 대상으로 공격한다.

그렇지 않으면 극단기 심천의 집값 상승폭이 40% 에 육박하면 말이 안 된다.

이에 앞서 일선 도시의 집값 거품은 다른 도시에 비해 커야 하고, 로드 비율도 높고, 지금도 투기 투기 투기 투기 시장이 되며, 더 많은 시민들이 방망탄을 불러일으킬 수밖에 없다.

현지 민중들의 구매력에서 멀리 떨어진 허화 상승 빌딩은 장기간 지속할 수 없다.

12선 도시의 집값이 오르는 것은 독주, 서4선 도시의 집값의 조정도 늦기 어렵다는 것이다.

현재 동북 북서북과 서남 400여 개 선도시에 집중돼 산업구조가 단일과 낙후되거나 농업 위주 (서북과 서남), 중공제조업 위주 (동북)가 외래인구에 대한 흡인력이 부족한 데다 가계층 가구 2세트 이상, 부동산 수요는 이미 포합돼 있어 당분간 내로 빠져나갈 수 없다.

한편, 일선 도시의 집값은 부단한 기록을 경신하고, 많은 궁금증을 불러일으켰지만, 일선 도시의 집값은'가격 침체'의 경상을 보여야 하는 것은 일선 도시의 집값 상승이 피난루이봉으로, 정부 구시의 중권권이호에 영향을 미칠 정도로 대량의 투자투기성 수요가 한동안 집중 석방되고 있는 만큼, 내년 상반기에는 힘이 떨어지는 문제다.

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현재 분화는 더욱 심각해지고 있다.

안방 상담 고위급 연구원 하군은 서너 선 도시의 재고 압력이나 10년 동안 지속될 것으로 보고 있다.

2014년 11월까지 국내 일선 도시의 출청 주기는 14.4개월까지 전락하며 토지소화 기간은 1.5년 2선 도시 출청 주기는 21.6개월으로 토지 소화 기간은 3.3년이다.

그러나 서너 선 도시에서 출청 주기는 여전히 47.8개월에 이르며 토지 소화 기간은 5년이 넘는다.

하군 역시 출청 주기로 분석했다. 단기나 중장기적으로 보면 다수의 서너 선 도시 재고량은 이미 역사적 고위에 이르고 미래 압력이 현저하다.

수요가 침체되는 상황에서 서너 선도시의 재고 압력 상황은 각기 다르지만 정부와 기업은 이 측면을 경계해야 할 것 같다.

12선 도시 시장 자원 집중, 토지 판매, 시장의 활약도 높고, 부동산 정책에 대한 반응도 매우 민감하고, 서너 선의 부동산 시장은 지방 토착시 정책이 빈번히 잦아지고 있지만, 끊임없이 '흡인력'을 잃고 있다.

중원 부동산 수석석사 장대위씨는 12선 아파트 폭등과 34선 아파트 시장의 과잉 위험을 높일 것이라고 지적했다.

미래 10년 동안 중국 부동산 시장의 발전 배경이 심각하게 변화하고 있는데, 구조적 과잉과 구조적 결핍 병존은 '총량의 공급이 수요를 따르지 못한다' 는 미래 10년 동안 중국 부동산 시장의 발전의 큰 배경이 되고 있다.

주택 총량의 공급이 수요를 따르지 못하는 시대는 이미 구조적 과잉 시대가 도래했다.

도시와 공업화는 지난 10년간 주택 시장의 발전의 슈퍼엔진으로 현재 감속 상태에 있다.

경제 성장이 새로운 상태에 접어들어 도시 경제 구조가 커다란 전환형 압력에 직면하다.

소득 증가로 인구의 흐름을 결정하기 때문에 경제의 감속도 도시의 인구에 대한 흡인력이 감소하고 있다는 것을 의미한다.

수요 총량은 퇴소와 동시에 중국 도시의 주택은 이미 거액의 저장량을 누적했으며 여전히 기존의 관성대로 고속 성장하고 있다.

특히 일부 3, 4선 도시, 상품 주택 적립 현상은 이미 심각하다.

2014년 주택수요 규제 정책이 완화되고 있지만 주택 시장은 여전히 주동적으로 낮추고 있다.

주택 시장의 형세는 총량 공급이 구조적 과잉 단계에 들어서고 있다는 것이다.

주민 국제화폐 기금기구 (IMF) 부회장은 IMF2015 년 연회 기간에 현재 중국 건물의 가장 중요한 문제는 공치율이 너무 높아 비치면적이 10억제곱미터에 이른다고 밝혔다.

이후 IMF 주재 중국 대표는 4월 28일 연구보고서에서 재차 언급했다. "중국 주택공급 과잉 과잉 전국에 이어 비교적 작은 도시와 중국 동북부에서 특히 뚜렷하다"고 밝혔다.

사실상 만과, 야거악 등 대형 집업업체 고관은 현재 개발중인 중고층 빌딩 공수율이 상대적으로 높다는 것을 증명하고 있다. 특히 서너 선도시와 일부 북방 도시가 심했다. 오르도스, 혜주, 상주 등 서너 선도시의 신구 인가가 희소하다.

많은 도시가 대규모로 일어난 조성운동이 심각한 공급 과잉을 초래하는 것은 이미 싸우지 않는 사실이다.

비록 부동산 시장이 폭발하는 상하이에서도 4년 동안 사용한 청포구 한 고위층의 건물에 부과되며, 그 공수율이 20%에 이른다.

상하이 재경대 부동산연구소 집행소 진걸 교수가 제공한 자료에 따르면 미국 주택공치율이 장기간 낮은 수준으로 유지되고 있다.

미국 부동산 시장의 최악의 2007 -2008년 임대료가 최고 10.7%에 이르기까지 주택 공수율이 최고 2.9%였다.

유럽 국가의 주택공수율도 낮고 네덜란드 스웨덴 일반 주택 공수율은 2%, 프랑스는 6%가량, 독일은 약 8%이다.

중화원 지고창주자 장정원은 아마도 여러 해 이후 많은 사람들이 회견을 하고 있는 로고 사건: 2015년 9월 말 만과에서 발행한 회사 채권 신용이 어깨에 걸친 것으로 알려졌다.

루투에 따르면 두 업계 관계자는 중국 최대 부동산 업체 중 하나인 만과가 9월 24일 부기 창건이 된 올해 5년기 회사의 채율은 3.50% 로 확정 됐고, 다시 같은 부동산 기업의 빚 이율을 갱신하는 것으로 알려졌다.

"주요 자금은 저렴하고 막대막대를 놓을 수 있고 금리를 줄였다."상해의 한 증권회사를 인용하여 “ 5년 기한 국도 빚 이율도 3.5% 인근에서 이 금리도 과장해서 어깨를 겨누고 있다 "고 말했다.

현재 5년기 국채 수익률은 3.13% 가량, 5년기 국채 수익률은 3.54% 이다.

이것은 중국 채권 거품의 최신 표지이다.

중국 복시 가격은 이미 천고에 이르렀고, 강성 수요는 발끝을 깔고 들어올리지 못하고, 복시장은 원래 가장 큰 흡납 유동성의 스펀지가 극한에 달한다.

이에 따라 평가치가 상대적으로 낮은 주식시장은 2014년 말 새로운 스펀지가 됐다.

그러나 중국인들은 재산의 탐욕, 지렛대, 정부에 대해'개혁소'를 북돋우고, 마병 속에서'광소'를 방출했다.

또 미친 뒤, 주식 선물, 융권, 융권 등의 반향 폭행 등으로 인해, 그것은 또 미친 곰으로 변했다.

이 미친곰을 상대로 증감회는 교정하여 거세 전략인 지분 선물과 장외 융자를 철저히 규제하고 중국 정부의 주식 규율에 대한 성실성을 철저히 파괴하여 규칙 게임의 자본이 주식시장에서 탈퇴했다.

이런 상황에서 채권시장은 반드시 최후의 유동성을 받아들이는 큰 스펀지가 될 것이다.

장정빈은 중국 금융대위기 직전 마지막 거품이 빚시장의 거품이 불거져 경제발전이 부단해지면서 인민폐가 돈버는 것이 사라지고 국제 열전 대량의 외류, 유동성은 쉽게 변환되기 쉬운 자산으로 유입되고, 높은 수익자산에서 저수익자산으로 유입되고 있다.

단순히 말하면, 부동산 시장에서 주식시장으로 유입, 주식시장에서 채시장에 유입되는 것이다.

채권시장의 가장 큰 장점은 규모가 크고 거래가 활발하여 수시로 변현할 수 있으며, 인민폐 국제화는 이미 기본적으로 도착한 상황에서 빠르게 출국할 수 있으며 해외에서 달러로 환전하는 것이다.

장정원빈에 따르면 미래 3세 추세: 1, 대충인민폐의 평가절상 위험을 무릅쓴 투자품으로 유입할 수 없는 투자품 중 2, 국계민생의 투자품에서 국계민생에 영향을 미치지 않는 투자품 유입 중 3, 규모의 투입품에서 규모가 작은 (겨울 포옹) 투자품으로 유입된다.

상술한 세 개의 기준에 따라 황금은 비교적 좋은 선택이다.

현재 부동산 시장과 주식시장에 이어, 채권시장은 기한 내에 마지막 거품을 맞는다.

이 같은 국내 주요 유동성의 이동을 제외하고는 많은 잉여 자본이 채시장에 붐비고 있으며, 현재 금융부문의 힘으로 채시장의 국제화와 관련이 있다.

중앙은행은 이미 각국의 중앙은행과 주권펀드 등 은행간 채권 시장에 투자할 수 있다고 발표했다. 지금도 외자 기관이 국내 채권시장에서 인민폐 판다채권을 발행하고, 외자 은행에 채시장을 개방하는 것도 매우 빠르다.

국내 채권시장에 마지막 강심침을 맞았다. 물론 A 주 5000시 때처럼 외자가 오퍼를 받길 바라는 것처럼 웃기다. 6월9일 MSCI 는 중국 A 주 가입 미뤄 망각지갈증을 막고 헤엄치는 장면도 연기하지 못하고 A 주가 곧 무너질 것이라고 발표했다.

부처 분할과 관료가 자부해 채권시장에서 주식시장을 복제하는 ‘ 광우미니아 ’ 에 대해서는 일반삼이 불가능하다.

현재 지렛대 볶음 채권은 이미 시작됐고, 국채 수익률이 계속 떨어질 것이며, 미국 국채 수익률이 크게 오르고 있다.

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이에 따라 국제 열돈은 중국에 남아 있는 마지막 이익 이유를 잃고 중국 채권 가격이 폭락하고 은행 간 금리가 크게 오를 것이다.

이와 함께 외환보유비는 급속히 줄어들면서 달러에 대한 인민폐 대폭 하락할 것이다.

채권시와 관련해 중국 금융업계 자산증권화도 빠르게 확장되고 있으며, 정책에서 저축자산 활성화, 은행 자산 부채 완화 배경 아래 중국 자산증권화 (ABS) 시장이 늦어도 현재 규모가 아시아 1위로 떠올랐고 한국과 일본의 선진국까지 넘어섰다.

데이터공급업체 Dealogic 의 데이터에 따르면 올해 8개월간 중국이 발행한 자산증권화제품은 이미 263억 달러에 이르렀으며 지난해 같은 기간 208억 달러에 비해 규모가 25% 증가했다.

이 중 데이터는 또 신용대출자산 지원 증권 (CLO) 1 ~8월 총계로 209억 달러를 발행했으며 지난해 같은 기간에 비해 159억 달러가 3분의 1을 넘어섰다.

그래서 장정원은 중국 채권시장과 자산증권화가 마지막 거품 고조로 바뀌고, 중국채시장의 창구가 점점 가까워지고 있다고 판단했다.

아직 거품이 하나 있는데, 백성이 비교적 먼 것 같아 지방채무다.

감사서에 따르면 2013년 6월 말까지 지방정부는 직접 책임을 갚는 채무가 10.888억원으로 담보책임이 있는 채무 2조66억원으로 일정 구조책임의 채무 4조3400억 원을 부담할 것으로 보인다.

총계가 약 18조 위안이다.

중국경영보에 따르면 재정부 관계자는 4월 25일 제2차 장삼각재세포럼에 참석해 현재 각지에서 재정부 채무총액이 약 16조위안 정도라고 밝혔다.

전문가의 주류에 따르면 지방채무총액은 2년 동안 줄어들지 않았기 때문에 지방정부가 자체적으로 상보한 채무총액은 포함되지 않을 수 있다.

포함되면 2013년 6월 말 18조조 이상을 넘어야 한다.

일반인들은 지방채무가 우리보다 너무 멀다고 느끼는 것은 정부의 채무이며 개인과 관계가 없기 때문이지만, 실제로 지방정부는 자산부채표를 짓지 않았다면 많은 도시들이 파산될 것이다.

도시의 파산 사례는 미국 디트로이트를 참조해 주십시오.

2,3년 전에 외신이 외신들이 외신으로 외쳤다. 중국의 지방채무 위기는 이미 파멸의 위기에 이르렀다.

그러나 지방채무 총액은 상관하지 않고 계속 늘어나고 있다.

중국이 중권으로 주식시장의 위기를 피했지만 전 세계 최대 규모의 기업채가 중국을 늦추고 있는 경제에 대한 위협이 더 크고 쉽게 해결되지 않는다.

현재 중국 기업의 빚 규모는 16조 1000억 달러에 달하며 여전히 계속 상승하고 있다.

탕슨루투는 1,400여 개 회사 연구에 따르면 중국 기업의 빚 규모는 국내 총생산 (GDP)의 160%에 해당하는 미국 비율의 두 배로, 지난 5년간 심각하게 악화된 것으로 나타났다.

평가기관의 표준 평가는 앞으로 5년간 중국 기업의 빚이 77% 로 28조8억 달러에 이른다.

중국 정부가 기업 신용대출에 영향을 미치는 개입 정책은 주로 경제 성장을 지지하기 위해 올해 중국 경제가 25년 최저로 떨어질 전망이다.

지난해 11월 이후 중국 중앙은행은 여러 차례 이자를 인하하여 은행 예금 준비금률을 낮추고, 예금 대여보다 상한을 취소했다.

정부가 크레디트가 소기업과 경제의 혁신 분야에 더 많은 흐름을 바라고 있지만 이런 조치는 뚜렷하지 않다.

중국은행업은 6월 1조28조28억 위안의 인민폐 (260억 달러), 5월 9,08억 위안 이상이다.

정책이 느슨해지는 효과는 단기 이자원가를 낮춰 주식시장에서 투자하는 대출이 크게 증가하고 있지만 대출금은 실체경제에서 유리한 투자에 쓰일 조짐이 생긴다. 장기 대출 원가가 여전히 높지 않고 은행도 위험을 부담하기를 원하지 않는다.

제조업체의 채무에 비해 이익이 갈수록 높아지고 있다.

탕슨루투연구에 따르면 2010년 자재기업의 채무와 핵심 이익은 2.8배로 2014년 말까지 5.3배에 달했다.

에너지 기업의 부채와 핵심 이익은 1.1배에서 4.4배로 올랐다.

공업 기업은 2.5배에서 4.2배로 올랐다.

철도 설비 제조업체 진 서차축의 투자자 관계 주관 개홍 씨는 회사가 돈을 버는 투자항목을 찾기 어렵다고 해서 자금을 보답률을 확보할 수 있는 단기 은행 제품에 넣었다.

2010 -2014년, 이 회사의 채무와 핵심 이익의 3배에서 10.25.

이 때문에 지방채무는 시간으로 공간을 바꾸는 채무연기로 지방재정 압력을 완화시키는 일종의 방치책이다. 지방채를 통해 실질적으로 지방정부의 자산부채 수준을 바꿀 수 없다는 것이다.

또다시 부각된 지방정부의 채무 긴축과 신용 긴축 스트레스를 진정으로 완화하지 않고 지방채를 통한 재활과 지방정부의 신규 투자 능력을 높이는 것은 바람직하지 않다.

반면 지방재정수입의 한계성장률이 지방채권의 변경 수익률보다 높지 않다면 지방정부는 채무 긴축에 빠지기 쉬운 마이너스 순환에 빠질 수 있다는 점에서 각계 경시할 필요가 있다.

기업채 위약이 빈발하지만 채권시장은 여전히 뜨겁다.

은행 대출 수축, 주식 재해 영향, 채권시장 융자 또한 적지 않은 기업의 상대 주류 융자 방식으로, 기업 부채, 사채, 중권 (중기 어음), ‘ 단융자 증권 ’, ‘PPN (비공개 채무 융자 도구, 주요은행 시장)’ 등이 활발하게 활동하고 있다.

그러나 지금의 채권시장은 이미 5000시 주식시장이 되었고 거품이 언제든지 깨질 것이라는 분석이 나오고 있다.

2015년 현재 채권 발행액은 15조4000억 위안을 넘어섰고, 2014년 전체 발행액은 12조2000억 위안에 육박하고 있다.

주목할 점은 거래소에서 발행한 사채, 발행량은 6월 부터 빠른 속도로 증가했다. 6월 263.34억원, 7월 948.21억원, 8월 1193억20억원, 9월 28일부터 28일까지 957.10억원에 이른다.

이에 앞서 거래소 발행사채의 월평균 발행량은 100억 위안 안팎이다.

한 증권업자는 현재 회사의 부채의 거품이 거의 ‘ 5000시에 있는 주식시장에 해당하는 것 ’ 에 해당하는 채권시장이 특히 회사의 빚으로 이미 거품이 존재하고, 가격이 심각하게 평가되고 있다.

안신증권 수석분석사 고선문은 중국 내 채권시장의 거품이 금융위기 이후 형성되기 시작했고, 오늘날까지 이미 기초가 굳어지고 있으며, 채권시장의 거품이 언제 깨졌든 기발할 수 없다.

채권시장 거품의 파멸은 중국에 대한 타격이 아니라 주재보다 2008년 금융위기에 대한 중국의 충격이 훨씬 크다는 점이다.

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그러나 낙관적인 목소리는 여전히 존재하고, 붕화 기금은 현재

위험은 크지 않지만 여전히 비교적 좋은 설정가치가 있다. 특히 중단기의 신용품종이 있다.

중국의 기업 채무 규모는 이미 세계 1위에 이르렀지만, 중국 채권 시장은 성숙하지 않고 발행 차원이나 거래 차원에서나 감독층면에는 많은 결함이 존재하고 미국 등 선진시장보다 훨씬 더 많이 떨어져 있다.

중국 채권시장의 미숙함과 불완전한 상태도 어느 정도 기업채 위약 위험을 증가시켰다.

반대로 중국 채권 시장의 건설 및 발전이 나날이 완벽해지면 채권시장의 위험을 억제하는 데 도움이 될 것이라고 말했다.

업계 인사들은 분석했다.

“일부 기업채 발행은 기업의 현금으로 제품을 설계하는 것이 아니라 고정자산액에 근거해 대액 기업의 빚 갚는 부담이 너무 커서 결국 위약을 위반하는 것이다.”

국홍환 총리 사양설.

업계 인사들은 금리 시장화가 가속화하면서 은행의 대출 능력이 약해지면서 채권 융자 수요가 빠르게 늘어날 것이라고 말했다.

연초 이후 증감회, 거래소 등이 발표한 일련의 사채가 신규 확장돼 거래소 채시장을 폭로하는 것으로 알려졌다.

한편 발개위원회도 5월부터 차근차근 벌어들인 기업채 부채발채 경로를 천천히 열어 과학적 합리적으로 발행 조건을 제시하고 채권 융자가 실체경제에 대한 지지를 발휘해야 한다.

또 채권시장 감시 부문이 문턱을 넓히고 지방정부도 적극적으로 채권 시장의 융자를 장려하고 있다.

최근 산동, 쓰촨 등은 재정 보조금, 보조금, 보조금 등을 통해 채권 시장을 통한 융자를 장려하고 있다.

산동성 정부 사무청이 10월 16일 기업채권, 회사 채권, 중권, 단융 등 채권품종으로 융자를 장려하고 있다.

중대한 인프라 건설을 둘러싸고 철도, 도로, 공항, 도시 궤도 교통, 수리 등 중대한 프로젝트 발행 채권 융자 지원.

조건이 있는 시와 현은 부채 업체에 대한 보조금, 보조금, 자금 장려, 채권 리스크 완화 기금 등 정책을 통해 기업의 상채 능력을 높이고, 기업 부채 비용을 낮추고 있다.

그러나 하북 업계에 따르면 현재 우리 성 기업이 부채 발채 경로를 걷는 것은 여전히 적어 극소수 국자 배경기업은 헤어 채권 외에 더 많은 기업들이 은행과 민간 채널을 선택하고 있다고 한다.

일부 채권 발채 문턱이 높아 하북 기업과 정리 관념이 보수적이다. "중소기업의 사채 채채를 전문적으로 겨냥하고 하북 기업도 그리 열중하지 않다"고 말했다.

정부의 재정 자극 조치 아래 다수의 새 대출은 모두 주지효율이 낮은 국유기업으로 유입됐다.

더 많은 신규 대출은 인프라 프로젝트의 융자로 사용되고, 그 중 일부 항목은 국유 기업이 이어질 수도 있고, 그것들의 지렛대 수준도 높아지고, 서은의 중국 경제연구주관왕타오의 주관이다.

예.

하락과 영수는 감속하여 이런 환경에서

조급해서는 안 된다. 그렇지 않으면 억지로 착륙을 초래할 것이다. '왕타오가 표시할 것이다.

표준푸르는 2019년까지 중국의 사채 규모가 글로벌 회사의 부채 총액의 40% 를 차지할 것으로 예상된다.

지방채무 전환 문제에 대해 이크강 국무원 총리는 그동안 중남해에서 열린 경제 형세 전문가와 기업 관계자 간담회에서 "우리는 지금 최선을 다해야 할 것이다. 이것도 우리 나라의 신용을 동원했다"고 말했다.

이와 함께 규모는 약 1조억인 제3조 지방정부 채무도 활발히 검토되고 있다고 보도했다.

지방정부 채무가 바뀌면서 7월 14일 재정부가 중앙 국고현금과 지방국고현금 관리 질금의 범위를 명시해 저당률을 예금금액으로 한 115%(국채의 저당률은 120%로 105%로 낮춰 은행 등 구매채권 구매를 자극하는 적극적인 것으로 나타났다.

비록 아직 예산법을 개정하지 않았지만 지방 정부의 빚 구입이 가장 두드러진 장점은 2이다.

명실상부한 지방정부 채권이 지방의 거채 책임과 정부신용, 지방채무상환으로 인한 채무 연장 형식으로 지방정부의 즉각 부담을 늦춰 정부 신용을 직접 동원해 지방정부의 채무 연장 비용을 낮추고 있다.

그러나 2013년 6월 이후 지방채무 상황은 권위없는 통계 데이터로 현재 지방채무 교환 과정에서 각 지방채무 거래를 추진하는 과정에서 유효한 청산원자를 하지 않았고, 게다가 정부의 재정소득 증속 속도 완화 추세가 미변하지 않고 은행 등 투자자들에게 지방채권은 리스크 수익과 일치하지 않는 채권품목으로 간주되고 있다.

이에 따라 재정부 발문은 국고 저당품 범주에 추가돼 객관적으로 지방채 유동성과 변현능력을 늘릴 수 있으며 대충은 채권 리스크 수익이 은행 등 투자자에게 부합되는 손해를 볼 수 있다.

물론 기존 재정부가 지방채무와 재정부가 일부 지방채용을 허용하는 지방채권과 현재의 지방채권을 환불하는 것은 지방정부 재정이고, 이런 채무는 중앙정부나 채무가 채무일 뿐 중앙정부의 재정적자에 들어가지 않는다.